Relatório do USDA reposiciona fundamentos de soja e milho

Os fundamentos das commodities agrícolas voltaram ao centro das atenções após a divulgação do relatório de Intenção de Plantio do USDA, que apresentou as primeiras estimativas para a safra 2026/27 nos Estados Unidos.

Os dados indicam aumento da área plantada de soja e redução na área destinada ao milho, refletindo a recente relação de preços entre as duas culturas e ajustes nas decisões dos produtores.

A área de soja está projetada em 84,7 milhões de acres, crescimento de 3,5 milhões de acres (+4,3%) em relação à temporada anterior. Já o milho deve ocupar 95,3 milhões de acres, com redução de 3,5 milhões de acres (-3,5%) frente ao ciclo passado.

Esse movimento também é influenciado pelas incertezas nos custos de produção, especialmente diante da volatilidade nos mercados de energia e fertilizantes. Ainda assim, o mercado monitora possíveis revisões, já que o relatório de Área Plantada, previsto para o fim de junho, pode trazer ajustes relevantes.

Produção e estoques indicam oferta confortável

Com base nas estimativas iniciais, a produção de soja nos Estados Unidos pode atingir 120,7 milhões de toneladas, alta de 4% em relação à safra 2025/26, podendo configurar a segunda maior da história do país.

Os estoques finais são projetados em 9,3 milhões de toneladas, com relação estoque/uso próxima de 8%, patamar que historicamente sugere preços de equilíbrio em Chicago entre US$ 10,80 e US$ 11,00 por bushel.

Para o milho, a produção potencial é estimada em 405,9 milhões de toneladas, queda de 6% frente à temporada anterior, mas ainda entre os maiores volumes já registrados. Os estoques finais são projetados em 52,4 milhões de toneladas, com relação estoque/uso de cerca de 13%, indicando preços de equilíbrio entre US$ 4,00 e US$ 4,10 por bushel.

Clima ganha protagonismo com início do plantio

Com o avanço do plantio da safra 2026/27, o mercado passa a direcionar o foco para as condições climáticas nos Estados Unidos, especialmente no cinturão produtor.

As previsões indicam chuvas dentro da normalidade ou acima da média ao longo de abril em grande parte das regiões agrícolas, cenário que favorece o avanço do plantio e a germinação das lavouras. No entanto, volumes excessivos podem exigir atenção pontual.

Para o período entre abril e junho, a tendência é de precipitações próximas da média na maior parte do cinturão agrícola, mantendo um ambiente favorável ao desenvolvimento das culturas. Por outro lado, áreas da porção oeste podem registrar chuvas abaixo da média, o que demanda monitoramento mais rigoroso.

Além disso, o monitor de seca aponta baixos níveis de umidade no solo em estados do Sul e do Oeste, reforçando a necessidade de regularidade nas chuvas nas próximas semanas.

Mercado climático entra em fase decisiva

Mesmo com um início de safra considerado positivo, fatores como a presença de neve em regiões do norte e possíveis irregularidades nas precipitações podem impactar o ritmo dos trabalhos no campo.

Com isso, o mercado entra em um período tradicionalmente mais volátil, em que o clima passa a ser determinante para a formação dos preços. Segundo análise da Hedgepoint Global Markets, o chamado “mercado climático” dos Estados Unidos já está em andamento, exigindo atenção redobrada dos agentes.

Perspectiva: equilíbrio inicial, mas com alta sensibilidade ao clima

O cenário inicial aponta para uma oferta confortável de soja e milho, com recomposição entre culturas e fundamentos relativamente equilibrados. No entanto, a evolução das condições climáticas será decisiva para confirmar ou alterar esse quadro ao longo dos próximos meses.

Dessa forma, o comportamento do clima no cinturão agrícola norte-americano deve ser o principal vetor de volatilidade e formação de preços no mercado global de grãos em 2026.

Fonte: Portal do Agronegócio